回购利率继续爬升市场抛压较重

回购利率继续爬升市场抛压较重

，长城证券债市周评指出，由于资金面紧张的局面还在延续和深化，本周(6月21日-25日)央行继续在公然市场上投放资金，范围到达2010亿元，央票发行范围大幅收缩，发行利率保持不变。值得注意的是，由于央票和正回购到期金额将于6月底到达局部峰值，其后会逐步回落。这意味着下一阶段资金投放范围会遭到限制，央行投放资金压力加大。如果资金紧张局面继续深化，央行有可能采取新的工具主动投放。货币市场利率方面，回购利率继续走高，R01D上涨10BP左右，其他期限平均上涨40BP左右。银行间一级市场方面，资金紧张局面在继续深化，中长期债券发行利率继续上浮。国债方面，10年期国债中标利率为3.41，高于二级市场利率，也超过市场预期均值，认购倍数为1.59倍，认购热情一般；政策性金融债方面，5年期农发行固息债发在3.3，较上一期同期限农发固息债发行利率上调15BP。7年期进出口固息债发在3.53，发行利率北京医治白癜风哪里好也上浮了近20BP；信誉债方面，高信用等级短融发行利率上浮10BP左右，低信誉短融发行利率上浮20BP左右。银行间二级市场方面，收益率曲线保持高位震荡格局。央票方面，1年期左右的央票成交于2.36，上涨近11BP，1二级市场利差倒挂到达27BP；3年期央票收益2.76附近，上涨8BP；国债方面，3年期国债收于2.50，上升6BP；5年期国债收于2.7，上升10BP；10年期国债收于3.35，变化不大；20年期国债收于3.91；30年期国债收于4.0。固息金融债方面，3年期收于2.78；5年期收于3.18；10年期收于3.64；30年期收于白癜风缘由4.07，着落20BP。交易所市场方面，上证国债指数小幅爬升，报收于125.53点，较上周上升0.18点。上证企债指数周五平开冲高后走低，报收于141.15点，较上周上升了0.03点。中信标普可转债指数受中行转债上市的影响，本周冲高后小幅回调，终究收于2558.31点，上涨39点，存量扩容4倍，成交量也大幅增加。央行连续5周在公然市场上净投放资金，范围到达7000亿以上。但6月30日商行面临季末审查，大盘股农行的发行在即，资金面未现宽松迹象，回购利率继续爬升。截至本周五，R07D再次升至3.15附近。与此相对应，本周招标的6月期国库现金定期存款终究中标利率4.20，高于同期限的定存利率1.98和6个月Shibor2.43，创下了同期限中标利率的历史新高。同时10年国债中标利率也略高于市场预期及银行间市场收益率水平，认购倍数为1.59倍，显示资金紧张的局面还在延续和深化。随着汇率改革声明的发布，预计国际热钱会延续涌入，资金紧张局面长时间来看不能延续，建议关注短端信誉债的机会。